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海外并购爆雷,人福医药或亏30亿

作者: | 发布时间:2020-05-20 16


创意图片/新京报记者 王远征

  2000年至今首度出现年度亏损;相较3年前股价下跌近八成

  今年以来,上市公司因商誉减值引发业绩爆○雷事件持续上演,绩优股人福医药也未能幸免。2018年年度业绩预亏公告显示,人福医药2018年度归属于上市公司股东的净利润亏损22亿元-27亿元,扣非净利润亏损25亿元-30亿元。新京报记者查询发现,这也是有年报可查的2000年至今,人福医药首度出现年度亏损。

  业绩巨亏的原因,除了非经常性损益较去年и同期减少12亿元外,最为关键的是其2016年收购的美国公司Epic Pharma,LLC(以下简称“Epic Pharma”)业绩大幅下降,被计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。

  海外并购爆雷 商誉减值遭问询

  人福医药Ⅷ2018年业绩预告发布,业界一片哗然。巨亏的主要原因正是2016年海外并购的Epic Pharma业绩变脸。

  据人福医药发布的2018年业绩预告显示,因市场供需▓发生变化,Epic Pharma主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降,导致该公司销售™收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降。同时,重要产品羟考酮缓释片仍在美国食药监局审核过程中,未能如期上市。§经过减值测试,公司拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。

  人福医药是在2016年5月底,按大约10倍市盈率,以5.5亿美元收购Epic Pharma及附ↂ属企业 100%股权,合并产生商誉26.♤93亿元。

  但是,Epic Pharma被收购后的表现,并未像人福医药当初设想的那样美好。ⓛ

  人福医药发布的2017年年报显示,Epic Pharma报告期内实现营收7.74亿美元,实现净利润2.11亿美元。与前两年的净利润相比,已经出现下滑。

  到2018年,Epic ≒Pharma的业绩更是大变脸,此〨事引起了上海证券交易所的关注。2月20⿳日,在对上海证券交易所的回复中,人福医药称,2018年,熊去氧胆酸胶囊在美国市场上出现了新的竞争对手,导致竞争加剧,从2018年4月开始销售情况下滑。至201Π8年底,该产品售价较年初降幅达80%,其毛利率从90%以上下☆降到54.98%,2018Φ年该产品的营业收入下滑到1033.59万美元,而2016年、2017年分别为6211.56万美元和53』61.44万美元。

  人福医药称,为改变对单一产品的依赖情况,Epic Pharma公司开始积极拓展药品委托⊿生产业务,除原有的主要客户外,2018年下半年新增两家客户,同时利用自身成熟的销售平台,代理国内企业的药品在美国市场销售,预计相关业务2019年能贡献营收约4000万美元。另外,Epic Pharma在2018年新获批5个ANDA药品,并办理完成3个ANDA药品的转产手续,相关产品已经于2018年底或近期陆续上市销售,预计这些产品2019年能贡献1300万美元。

  信用等级被列入观察名单

  受业绩预亏的影响,2月2日,人福医药发布公告称,公司债券评级机构联合信用评级有限公司将公司主体长Г期信用等级及相关债项信用等级列入信用评级观察名单。联合评级将持·。续对公司整体经营Д情况η、资金流动性状况以及偿债资★金筹措进展进行关注,并与公司保持沟通,以及时评估公司主体信用水平及其所发行的“16人福债”的债项信用水平。

  新京报记者在荣大二郎神及巨潮资讯上查询发现,自2000年有年报可查的记录以来,人福医药经营业绩℉一直呈现盈利状态,尤其是2017年,归属于上市公司股东的净利润达到2л0.69亿元。据悉,在1月29日的ё-业绩沟通会上,人≈福医药董事长王学海称,预计这是最坏的时间点,未来将会出现好转,预计2019年二季度Epic Pharmaя盈利向好,公司会积极应对。

  尽管人福医药的股价在业绩预告发布的当天(1月30日)以8.35元/股低开,但当天仍然上涨1.57%,随φ后连续6⊙日上涨。在小幅调整后,截至2月22日,股价以10.75元/股收盘。不过,与2015年6月1™2日最高收盘价52元/股相比,股价仍跌了近80З%。

  “人福医药此前的业绩很稳定,是行业里不错的Σ上市公司,尤其是2017年。如果没有管理层的计提商誉减值,公司2018年业绩也不会@出现亏损。”益学投资金融研究院院长张翠霞指出,人福医药2018年的预亏,Ⅹ属于正常︹︺︻的商誉减值计提导致的风险。前段时间,医药板块已经进入调整周期,加上整个医药行业、保健品λ行业大规模整顿、带量采购导致药品大幅降价等因素的影响,市场预期整个医药行业可能会面临非常明显的业绩下滑冲击和影响。从人福医药股价上攻反弹来看,它计提了商誉减值,代表历史问题已经出清,在目▐前位点即便有利空因素,其风险已经释放得差不多,⿰股价出现底部反弹回升,甚至还可能向上试探高点。

  热衷海外并购 拓展海外市场

  尽管海外并购爆雷,但国际化仍然是人福医药的重要产业板块。截至目前,人福医药是国内获得美国仿制药申请ANDA批文数最多的β企业,多达70多个,仅2018年就有13个药品获得ANDA批文。

  在海外并购方面,仅2016年及2017年,人福医药参与的海外并购金额就超过了10亿美元。从产业板块划分来看,人福医药很早便注重海外市场的拓展。☆新京报记者在其官网看到,国际化是人福医药除了医药工业、医药商业之外的第三大产业板块,最早在2009年公司便成立了普克药业,进军欧美主流市场,2015年,普克药业通过美国食药监局现场审计,成为湖北省内首家通过认证的制剂企业。在非洲、越南,人福医药也均有布局,尤其是2015年至2017年,人福医药的海外动作频繁。

  除了对Epic Pharma的收购外,2016年8月,人福医药参与了生物技术企业℅Ambrx 4500万美元的E轮融资。2017年,人福医药实施联合收购,以合计 6 亿美元(人福医药占比 60%),收购Ansell旗下包括杰士邦公司在内的全球两性健康业务,包括安全套、人体润滑◢剂及情趣用品等业务。时隔11年后,人福医药曾自创的品牌杰士邦也再度回归公司。在投资者互动平∈台,人福医⊕药曾表示,公司收购Ansell全球两性健康业务,ν拟通过其全球营销体系和销售渠道进行大健康产业的全球业务拓展,在此基础上择机启动相关资产的⿶海外上市工作。

  2017年,人福医药还以约1 亿美元,参股收购美国排行首位的采用BFS(吹瓶-灌装-封口)技术生产单剂量无菌药剂※的制造商RiteDose,人福医药作为市场主体将其独有的BFS技术在湖北落地,填补国内空白。不过,或是受Epic Ph✿。✿arma的影响,人福医药灬在2018年并没有实施境外并购。

  2月22日,就Epic Pharma业绩爆雷及其是否会影响公司短期内的国际化动作等问题,新京报记者致电人福医药董秘办公室并发去采访提纲,Ⅰ但截至发稿时未收到回复。

  本版采写/新京报记者 王卡拉